digitimes表示显卡厂商在过去半年的时间里从AMD和NVIDIA拿到了大量GPU库存，并且拿出来了不少便宜的GTX 1060、GTX 1070和RX 580显卡，由于显卡的价格下降，游戏市场对显卡的需求也有所回升，NVIDIA、AMD还有显卡厂商们的收入都会增加，但是利润却不如人意，甚至会出现大幅下滑。

以迪兰恒进的显卡供应商Tul为例，在2019年1月他们的收入大幅度增长了115%，达到了1.61亿新台币（3500万人民币），但是与挖矿高峰期的2018年1月相比下滑了85.7%，并且该月净亏损1031万新台币（224万人民币），也就是说这些显卡都是亏钱卖出去的。

NVIDIA一直在中端和入门级市场推出新显卡，包括RTX 2060、GTX 1660 Ti还有即将推出的GTX 1660核GTX 1650，但是为了保持自己的盈利，显卡厂商只能从新卡上获取很少的收益，随着NVIDIA的新卡发布还有旧卡降价去库存，AMD的AIB们面临的压力就更大了，他们得咬紧牙关把显卡的价格定得更低。

瑞穗（Mizuho）分析师Vijay Rakesh日前发布的一份报告显示GPU价格开始回涨了，从9月份的低点上涨了10-15%。GPU价格上涨之所以这么重要，是因为它反映了GPU市场上库存及需求的变化，据Vijay Rakesh所说，GPU价格迎来拐点意味着渠道库存及市场需求上出现了积极动向。

此外，他还重申了对这两家公司的股价“买入评级”，其中NVIDIA的目标股价为245美元，AMD目标股价为33美元。

这段时间因为矿卡阴魂不散，AMD、NVIDIA的股价都在暴跌，其中NVIDIA在过去三个月中股价跌了44%，AMD跌幅比NVIDIA小很多，但也下跌了16%。

从之前的爆料信息来看，NVIDIA自己的GTX 1060 6GB显卡（简称GTX 1066）库存清理的差不多了，剩下的大部分都分销到显卡厂商那里，由显卡厂商负责清理完大部分库存。具体的库存数量方面，NVIDIA当初清理GTX 1066的时候，大概有1000K也就是100万颗GPU待消化，这个数量还是很庞大的，所以这批GTX 1066显卡至少要消化到明年2月甚至3月份。

AMD显卡的具体库存量没有消息，但是CFO此前表态也需要数个季度才能清理完库存，清完库存的时间点也是在明年Q1季度。

NVIDIA创始人、CEO黄仁勋日前接受了Venturebeat网站采访，虽然老黄表示不明白为什么这么多人非要关注显卡库存问题，还是显卡库存不只是NVIDIA的问题，也是AMD的问题，但是VB这篇访谈中还是大量篇幅都提到了矿卡为什么会严重影响显卡库存的内容，特别是矿卡颠峰时期带给这两家公司的营收占比也不过十分之一而已。

这个疑问不只是VB网站不解，相信大家也是有疑惑的，毕竟矿卡都凉了半年多了，现在还能导致AMD、NVIDIA两家公司库存积压严重的情况让人实在想不通。对于这个问题，NVIDIA CEO黄仁勋做了解释：

“GTX 1060显卡是全球第一畅销的显卡，AMD的RX 580仅仅排名24位，它在游戏显卡市场上的需求较小。如果他们（指AMD）为了矿卡市场需求而生产一大堆RX 580系列显卡，那么市场对我们来说就是不成比例的了，通常我们会看到是90%与10%的比例，现在突然之间渠道的库存比例就会大不同了，可能是50%对50%了，你明白我在说什么吗？有很多人在写库存的文章，Dean，为什么要浪费生命（库存问题上呢）？”

看到黄仁勋如此不满那些写NVIDIA显卡库存问题的编辑，写过许多类似内容的我也瑟瑟发抖——不过大家看懂老黄的解释了没？老黄解释的GTX 1060游戏卡第一，RX 580只有24位的数据来自Steam硬件统计，说GTX 1060比RX 580畅销倒也没错。如果没有矿卡需求，那么游戏卡市场上GTX 1060肯定是远胜RX 580的，但是AMD显卡之前更受矿工欢迎，所以AMD生产了大量RX 580显卡，超过了游戏卡市场的正常需求，导致AMD、NVIDIA双方的配比逆转，而没了矿卡需求，AMD也要清理库存，RX 580的销量就会影响GTX 1060的销售，这就是黄仁勋解释库存积压超过预期的内容。

虽然黄仁勋在采访中只是举例，并没有直接归咎于AMD，毕竟竞争这事没有对错，不过PCGH网站报道此事时认为黄仁勋是指责AMD生产了太多RX 580显卡，如果没有AMD这么做，中端Pascal显卡库存就不会这么糟糕了。

从博板堂的爆料来看，NVIDIA自己的GTX 1060 6GB显卡（简称GTX 1066）库存清理的差不多了，剩下的大部分都分销到显卡厂商那里，由显卡厂商负责清理完大部分库存。具体的库存数量方面，NVIDIA当初清理GTX 1066的时候，大概有1000K也就是100万颗GPU待消化，这个数量还是很庞大的，所以这批GTX 1066显卡至少要消化到明年2月甚至3月份。

GTX 1066显卡的库存量如此之大，再加上市场低迷，爆料称价格将是重要促销手段，普跌到1500元以内的成本将是常规现象，而降价这个问题我们之前也提到过了。

不过话说回来，爆料的信息目前还是单方面信源，具体数量只有NVIDIA自己才清楚，另外这个百万库存量是10月份NVIDIA开始清自家库存的时候算的，现在差不多过去两个月了，不知道厂商的GTX 1060销量增加了多少，按照NVIDIA完成清库存目标的速度，GTX 1066每个月的销量应该在150K-200K之间才行，年底虽然是电子产品的旺季，不过这个销量目标可不低，特别是今年的DIY市场因为英特尔处理器缺货而受到严重影响，这对显卡销售也不是好事。

NVIDIA前不久股价暴跌这事大家都看到了，根源就是矿卡导致显卡库存积压，其中高端的Pascal显卡如GTX 1080/1080 Ti系列在图灵显卡上市前就清理的差不多了，但是中端Pacal显卡库存还是个大问题，这也导致了NVIDIA将2019财年Q4季度（今年11、12月到明年1月份）的营收预期下调到了27亿美元，大幅低于正常财季32+亿美元的营收水平。

在财报会议上，NVIDIA创始人、CEO黄仁勋提到GTX 1060显卡是全球销量最高的游戏卡，但是渠道中依然有大量GTX 1060显卡库存，清理库存需要一到两个季度时间，也就是本财季到明年2月份的财季，换句话说短时间内GTX 1060显卡还不会退市，未来三个月里它还是厂商销售的重点。

为了尽快清理库存，GTX 1066显卡进一步降价的压力还是有的，影驰的GTX 1066骁将X显卡做到了1699元的建议价，不过有渠道已经开始杀价到了1499元，这个价格据说突破了影驰的成本线。但是在库存压力下，1499元的价格未来可能是GTX 1066显卡的常态价，谁让这个卡是NVIDIA清库存的重点呢。

先来看看Q3财季中NVIDIA不同自业务的运营情况：在NVIDIA的业务中，游戏GPU依然是核心地位，Q3财季游戏GPU业务环比下降2%，同比13%的增速也大大低于数据中心、专业虚拟化等业务。

Q3季度的游戏GPU业务中，有游戏机方面的营收下滑的负面影响，不过图灵显卡的增长及笔记本GPU的增长抵消了部分下滑。在这次的财报会议中，三卡图灵显卡的表现也是最受分析师关注的，不过NVIDIA并没有给出图灵显卡具体的销量及营收数据，一直在强调图灵显卡带来的光线追踪技术的好处等等。

图灵显卡在NVIDIA的GPU业务中应该只是占了小部分，Q3季度中主力还是Pascal这代的显卡，在RTX系列显卡上市之前，高端的Pascal显卡库存清理的差不多了，这事大家也知道了，之前就有传闻称GTX 1080 Ti显卡停产的消息。

问题在于中端的Pascal显卡，在财报会议上NVIDIA提到中端Pacal显卡的库存水平依然高于预期。加密货币市场上虽然早已热情消退，但这事还留下了库存烂摊子。NVDIDIA原本预计游戏显卡降价之后销量会大增，但是降价速度以及清库存的速度都超过了他们的预期，以致于中端Pascal显卡的库存水平还需要在下个季度甚至明年2月份才能降低。

有意思的是，NVIDIA CEO黄仁勋在财报会议中表示目前中端Pascal显卡的价格已经比发布时的价格更低，而GTX 1060是全球销量第一的显卡（老黄指的应该是单一型号），接下的这个季度中NVIDIA不会在向渠道出售任何GTX 1060显卡，以便让渠道减少库存水平，NVIDIA的期望是本季度末库存降至正常水平。

全球加密货币市场的寒潮导致矿卡需求急剧下降，digitimies援引业界消息称供应商正准备降价以清空库存。根据他们的爆料，7月份显卡可能还会继续降价20%。

此外，矿卡市场的萎缩也会影响ASIC芯片订单，所以台积电、Global Unichip等芯片设计、制造公司2018年的业绩也会受到影响，一些中小型矿场逐渐退出市场，大型矿场也削减了新矿机的采购量。

那么具体的显卡库存到底有多大呢？消息人士的话称全球显卡的库存量高达数百万，而NVIDIA新一代显卡发布的备货量也不低，原文说有一百万GPU芯片待发——听着实在有点夸张了点。

此外，除了库存显卡积压，原文还提到工头们也准备把大量矿卡卖到零售渠道中，供应商预计显卡还会大降价。

有意思的是，他们的最后一条爆料竟然提到了NVIDIA的7nm新卡，表示由于库存过高，采用台积电12nm及7nm工艺的GPU将推迟到2018年Q4季度末。

SeekingAlpha网站上日前刊登了专栏作家Akram's Razor的一篇分析NVIDIA近况的文章，其中提到了NVIDIA公司三个并不利好的消息：

·台湾媒体报道称NVIDIA遇到了游戏GPU芯片的库存问题。

·SA网站昨天也报道了这个问题，并称渠道库存是NVIDIA新游戏卡推迟的主要原因。

·报道称一家亚洲顶级OEM合作伙伴向NVIDIA退还了30万颗GPU芯片。

对于这三个传闻，他认为不难证实，第一个问题是台媒泄漏的，他调侃说台湾供应链泄露的消息比白宫还多，因此更多细节曝光只是时间问题。

第二个传闻是SA网站站长Charlie Demerjian写的，不过原文是收费的，具体内容不好说，但是Akram's Razor认为SA之前爆料过很多劲爆内容，似乎很认可SA的爆料。

第三个传闻中，某OEM厂商退货30万颗GPU芯片，Akram's Razor文中也认为确实意味着渠道出问题了，因为NVIDIA在对待合作伙伴上一直很强硬，哪家公司让NVIDIA不满意的话就会被剥夺GPU芯片供应，这个TOP3级别的OEM合作伙伴退货30万颗GPU说明了现在的渠道供应情况。

Akram's Razor还提到一个现象——NVIDIA正在积极购买GDDR5芯片，这证实了他们还有大量低端GPU芯片需要制成显卡，其他内部人员/消息来源也证明了渠道的问题。

究其根源，库存积压的原因是NVIDIA高估了游戏显卡的需求，低估了矿卡市场暴跌的影响。

Akram's Razor原文中拿来当证据的还有一个——NVIDIA之前宣布在Hotchips会议上将讨论下一代主流显卡的架构，但是这几天Hotchips上的会议安排中已经砍掉了这个章节，就是说NVIDIA不会讨论新一代主流显卡的架构了。

Hotchips上的会议安排中确实少了NVIDIA之前那一篇讨论主流显卡架构的演讲

PS：Akram's Razor的三个爆料中，NVIDIA需要清库存的消息还有可信度，不过OEM伙伴退货30万颗GPU的消息有点难以置信。另外，至于新卡发布推迟的消息，不止他们一家爆料，PCGH网站今天也做过报道，说新卡会延期几周。

这半年来，他们推出的新机，从最早的HTC One M9，到后面一拥而上的M9+、E9+和E9，再往后还有ME，其实定位和卖点都还是挺清晰的，不过由于价格、参数、机身尤其是指纹识别器的设计等因素，消费者对它们的关注度和热情似乎不是很高，反而“收获”了更多的质疑声，该用户转发的原微博就是“HTC会不会成为下一个Nokia”。

值得一提的是，早前HTC CEO王雪红曾表态，他们目前面临的问题出在营销上，产品本身并没有问题。然而她之后还说，下一代HTC旗舰则会使用全新设计，如果不是产品问题，为什么要用全新的设计呢？当然，她怎么说还是小事，反正到时候新手机的外观更加顺眼就对了。

目前HTC并未对此作出任何评论。

除了我们表面看到的一些问题，AMD在渠道上也有很大问题。造成库存噩梦主要是预测不准、PC需求下滑以及脆弱的供应链控制，渠道合作伙伴也抱怨称代理活跃度意味着价格不稳定。

库存上的问题已经反应在AMD的财报里了，AMD去年Q4季度财报里就报告了5800万美元的库存减计损失。

在本周的高盛投资技术会议上，AMD公司高级副总、CFO Devinder Kumar也认为考虑到库存问题，整个渠道空间并不是很健康。在跟CEO Lisa Su沟通之后，他评估了Q1季度的情况并作出决断——我们需要尽快解决这个问题，将采取积极行动。

“我们愿意承受这个痛苦去纠正渠道库存问题，不再继续向整个渠道推出产品了。”，Kumar补充道，“虽然已经过去了几周，不过我们Q1看到的情况已经鼓励了我们。”

渠道合作伙伴也确认了AMD已经暂停出货新的产品，目前已经供大于求，这个行动将持续到下个月底。

某个渠道商表示，AMD正处在库存大清理的中期阶段，他们制造另一个巨大的灰色空间，现在正想办法把使它重回正轨。该渠道商还证实AMD已经跟部分代理商断了关系。

AMD公司渠道销售副总、AMEA区（中东、欧洲和非洲区）总经理Darren Grasby在去年秋季接替Roy Taylor的位置主管销售业务，他表示AMD公司2015年的目标很清晰：

“我们需要推出更好的产品，加深客户关系，简化我们的业务。目前我们将集中采取积极的行动来提振渠道端的销售。”

据他所说，在“创造健康的渠道”方面的反馈很积极，“即将到来的新产品”也预示着今年会很成功。

造成联发科营收环比下滑的原因在于3G智能手机芯片、其他消费电子芯片、网络通讯及光学存储芯片的库存太多。更悲剧的是，这个情况不仅会在Q4季度出现，2015年Q1季度依然会延续这样的趋势，Digitimes援引消息称中国市场上的3G智能手机库存太多，而销售滞缓，造成联发科营收季度性下降。

来自ODM厂商的消息称，目前国内的3G手机库存超过2亿台，不过联发科表示他们并不清楚这样的数字从何而来。

国内大部分手机供应商从10.1假期之后就受困于库存调整难题中，因此未来的新年假期中不太可能恢复芯片订单。

　　由于预计受到发展中国家经济增长的带动，整体世界经济预计2012年下半年将出现增长，电子产品市场需求将保持旺盛，刺激了半导体厂商及下游厂商都已经计划提升产能和库存以满足市场需求。